Tera, Pusula, Hedef, Atlas, A1 Capital, Pardus ve Bulls portföylerinin arkasındaki holdinglerin yönetim kurullarına bakıldığında birçok alandan geniş bir isim listesiyle karşılaşılıyor: Eski Kültür ve Turizm Bakan Yardımcısı Batuhan Mumcu’nun eşi Neslihan Mumcu, Türkiye'nin eski OECD Büyükelçisi Prof. Dr. Kerem Alkin, bir üniversite rektörü ve ekonomi köşe yazarı. Bu isimlerin bir kısmı hâlâ görevde, bir kısmı ise son süreçte gözaltına alındı, tutuklandı ya da haklarında yurt dışına çıkış yasağı verildi.
Krizin tablosu: Yedi şirket, 131 fon
SPK'nın 2026/60 sayılı bülteniyle aldığı karar, Tera Portföy Yönetimi, Pusula Portföy Yönetimi, Hedef Portföy Yönetimi, Atlas Portföy Yönetimi, A1 Portföy Yönetimi, Pardus Portföy Yönetimi ve Bulls Portföy Yönetimi'nin kurucusu olduğu, TEFAS'ta işlem gören bütün yatırım fonlarını alım satıma kapattı. Kurul ayrıca unvanları bültende tek tek sayılan toplam 131 fonun tasfiye edilmesini kararlaştırdı: Tasfiye edilen fonlar arasında Tera'dan 5, Pusula'dan 12, Hedef'ten 31, Atlas'tan 16, A1'den 9, Bulls'tan 15 ve Pardus'tan 42 fon yer aldı.
Haberlere göre tasfiye sürecini Tera'ya bağlı fonlar için İş Bankası, geri kalan altı şirketin fonları için Ziraat Bankası yürütecek. Basında yer alan rakamlara göre tasfiye kapsamındaki fonların toplam büyüklüğü yaklaşık 900 milyar lira, bu fonlarda payı bulunan yatırımcı sayısı ise yaklaşık 515 bin kişi. SPK, kredili işlemlerde asgari özkaynak koruma oranını da 2 Ekim'e kadar geçici olarak yüzde 35'ten yüzde 20'ye çekerek piyasadaki baskıyı hafifletmeye çalıştı.
Kararın arka planında bazı portföy yönetim şirketlerinin fonlarında yaşanan likidite sorunları ve yatırımcı çıkış taleplerinin karşılanamaması yer alıyor. Aynı gün İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı'nın Terörizmin Finansmanı ve Aklama Suçları Soruşturma Bürosu da bir soruşturma başlattı.
Adalet Bakanı Akın Gürlek, bugün yaptığı açıklamada, fon yönetim kurulu başkan ve üyelerinin de aralarında bulunduğu 4 şüphelinin tutuklandığını, 51 kişi hakkında yurt dışına çıkış yasağı şeklinde adli kontrol tedbiri uygulandığını ve 246 hesaba erişim engeli getirildiğini açıkladı.
Tera Grubu: Tezmen ailesinin yanında bir rektör ve eski bir büyükelçi
Yedi şirket içinde en geniş şirket ağlarından biri Tera tarafında.
Tera'nın kurucusu ve ana hissedarı Emre Tezmen, grubun farklı şirketlerinde yönetim kurulu başkanlığı görevlerini yürütüyor.
Tera Portföy'ün güncel yönetim kurulunda ise Erdin Özel başkan, Ethem Umut Beytor başkan vekili olarak görev yapıyor. Prof. Dr. Emre Alkin de yönetim kurulu üyeleri arasında. KAP kayıtlarına göre Alkin'in Tera Portföy yönetim kuruluna seçilme tarihi 26 Haziran 2026. Alkin ayrıca, daha önce Cumhurbaşkanlığı Akademik İstişare Konseyi’nde görev yapmıştı.
İstanbul Topkapı Üniversitesi Rektörü olan Emre Alkin, ekonomi alanındaki çalışmaları ve akademik görevleriyle tanınıyor. Alkin Ekonomim gazetesinde de köşe yazarlığı yapıyor.
Tera grubunun farklı şirketlerinde görev alan bir diğer dikkat çekici isim ise Prof. Dr. Kerem Alkin. Türkiye'nin OECD nezdindeki Daimi Temsilcisi ve Büyükelçisi olarak 2021-2024 döneminde görev yapan Kerem Alkin, daha önce Türkiye Varlık Fonu ve Halkbank yönetimlerinde de bulundu. Alkin halen Tera Yatırım Menkul Değerler ve Tera Finansal Yatırımlar Holding yönetimlerinde.
Kerem Alkin, çeşitli gazetelerde ekonomi köşe yazarlığı yaptı, TV8, Skytürk, A Haber, CNN Türk, TRT Haber ve TV100 gibi kanallarda ekonomi yorumculuğu üstlendi. Alkin halen Sabah gazetesinde köşe yazarlığı yapıyor.
Tera Yatırım Menkul Değerler'in yönetiminde 2025'in sonlarında Cumhurbaşkanı Başdanışmanı Fecir Alptekin de bağımsız yönetim kurulu üyesi olarak yer aldı. 10 Kasım 2025’te göreve başlayan Alptekin'in bu görevi 1 Ocak 2026'da sona erdi.
Emre Tezmen hakkında 17 Eylül'de yurt dışına çıkış yasağı kararı verilirken, Tera Holding Genel Müdür Yardımcısı İbrahim Bekçi gözaltına alındı.
Tera Yatırım, Pusula Finans Holding'in planlanan pay devri sürecinde yönetim kuruluna atanan Emre Tezmen ile Erkan Kilimci'nin görevlerinden ayrıldığını duyurdu. Şirket, iki ismin üyelikleri için Ticaret Sicili'nde herhangi bir tescil işlemi yapılmadığını bildirdi.
Pusula: Devrin ortasında el değiştiren bir yönetim kurulu
İktisat Katılım Bankası, Katılımevim Tasarruf Finansman, Birevim Tasarruf Finansman, Pusula Menkul ve Pusula Portföy'ü çatısı altında toplayan Pusula Finans Holding, krizin fitilini ateşleyen isim oldu.
Tera’ya devir sürecinde ise yönetimde önemli değişikler yaşandı.
Ahmet Özcan ve Serdar Turhan'ın ayrılmasının ardından Emre Tezmen yönetim kurulu başkanlığına, Tera Finansal Yatırımlar Holding Başkan Vekili Erkan Kilimci de yönetim kurulu üyeliğine getirildi.
Pusula Portföy Yönetim Kurulu Başkanı Muhammed Yarız ise soruşturma kapsamında tutuklandı.
Serdar Turhan hakkında da yurt dışına çıkış yasağı uygulandı.
Hedef Holding: Gökalp ailesinin kontrolündeki grup
Hedef Portföy'ün bağlı olduğu Hedef Holding'de Gökalp ailesi öne çıkıyor.
Namık Kemal Gökalp yönetim kurulu başkanı, Mehmet Ziya Gökalp başkan yardımcısı, Sibel Gökalp ise yönetim kurulu üyesi.
Namık Kemal Gökalp aynı zamanda İnfo Yatırım'ın yönetiminde bulunuyor. Gökalp, 17-18 Eylül gecesi soruşturma kapsamında gözaltına alınan isimler arasında yer aldı.
Böylece Hedef tarafında da fonlara ilişkin SPK kararı ile grubun önde gelen yöneticilerinden birinin gözaltına alınması aynı zaman diliminde gerçekleşti.
A1 Capital ve Pardus: Güler grubuyla kesişen yapı
A1 Capital Portföy, Güler Yatırım Holding grubunda yer alıyor.
KAP kayıtlarında Güler Yatırım Holding'in A1 Capital Yatırım Menkul Değerler'deki payı yüzde 32,15 olarak görünüyor. A1 Capital Portföy ise A1 Capital Yatırım Menkul Değerler'in yüzde 100 iştiraki.
Pardus Portföy'ün yönetim kurulu başkanı Mehmet Selim Tunçbilek, başkan vekili Orhan Öz; Ahmet Haluk Güner ve Erdem Özkan üye olarak görev yapıyor. Şirket 2021'de "bankalardan bağımsız" bir yapı olarak kuruldu; kurucusu ve eski yönetim kurulu başkanı Murat Güler'in vefatının ardından yönetim kadrosunda değişiklik yaşandı.
Pardus'un ortakları arasında Asiye Güler, İrem Güler, Ceren Güler ve Ceylin Güler'in yanı sıra Adem Karatepe ve Mustafa Terzi bulunuyor. Pardus Portföy'ün Güler Yatırım Holding'de yüzde 10 iştiraki bulunuyor.
KAP kayıtlarında Pardus'un yönettiği fonların Güler Yatırım Holding hisselerinde de işlem yaptığı görülüyor. Ağustos 2026 tarihli bir KAP bildiriminde Pardus Portföy'ün kurucusu olduğu fonların portföyündeki Güler Yatırım Holding hisselerinin yüzde 5,294'e ulaştığı açıklandı.
Bulls Yatırım Holding’in ortağı eski bakan yardımcısının eşi
Bulls Portföy, Bulls Yatırım Menkul Değerler'in tamamına ait. Bulls Yatırım Menkul Değerler'in yüzde 85,10'u ise Bulls Yatırım Holding'in kontrolünde.
Holdingin ortakları arasında Neslihan Mumcu bulunuyor. Mumcu, Ağustos 2026'da Kültür ve Turizm Bakan Yardımcılığı görevinden alınarak Bilgi Teknolojileri ve İletişim Kurulu üyeliğine getirilen Batuhan Mumcu'nun eşi.
Bu bağlantı daha önce TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu'nda da gündeme geldi. CHP İstanbul Milletvekili Oğuz Kaan Salıcı, Batuhan Mumcu'nun bakan yardımcılığı döneminde eşinin Bulls Yatırım Holding'deki payını ve şirkete uygulanan SPK para cezasını Meclis gündemine taşıdı.
Atlas'ta eski Hazine ve Maliye bürokratı
Atlas Portföy'ün yüzde 58,33'lük hissesi Aynus Holding'e ait. Şirketin diğer ortakları Serdar Altınbaş ve Fatma Altınbaş'ın payları ise yüzde 20,83'er oranında.
Atlas Portföy'ün yönetim kurulunda Serdar Altınbaş, Eren Yeşilyurt, Zuhal Topaloğlu ve Hakan Avdan bulunuyor.
Yönetim kurulunun başkan vekili Eren Yeşilyurt'un geçmişi kamu bürokrasisine uzanıyor.
Yeşilyurt, 1998'de Hazine ve Maliye Bakanlığı'nda göreve başladı. Gelirler Kontrolörlüğü ve Gelirler Başkontrolörlüğü yaptı; Vergi Başmüfettişliği'nin ardından Vergi Denetim Kurulu İstanbul Büyük Ölçekli Mükellefler Grup Başkan Yardımcılığı ve Grup Başkanlığı görevlerinde bulundu.
Yeşilyurt, 2023-2024 döneminde Türkiye Futbol Federasyonu'nda Genel Sekreter Yardımcılığı da yaptı.
Atlas'ın yönetim kurulunda yer alan Zuhal Topaloğlu'nun kariyeri ise bankacılık ve sermaye piyasalarına uzanıyor. Topaloğlu Akbank'ta başladığı kariyerinde Türk Ticaret Bankası, Ekinciler Yatırım, Site Yatırım, Sümer Menkul, Raymond James ve Global Menkul gibi kuruluşlarda görev yaptı. Atlas'ta yönetim kurulu üyeliğinin yanı sıra genel müdür ve portföy yöneticisi olarak da görev yapıyor.
Yönetim kurulundaki Hakan Avdan ise 25 yılı aşkın süredir finans ve sermaye piyasalarında görev yapan bir yönetici. Avdan, Atlas'ın yanı sıra Erciyas Çelik Boru'nun yönetim kurulunda da bulunuyor.